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78家“破净”公司里寻找回购股

2020-01-12 05:36:40  来源:大河网   阅读:2

       ●宝钢股份是个案还是先行者?

       ●78家破净公司有多少能真正实施回购?

       ●回购潮能否掀起大浪?

       证券时报记者建业

       昨日宝钢股份打响蓝筹回购“第一枪”,市场反应积极,权重股集体飘红。这是本月初监管层公开鼓励“破净”上市公司回购自家股份之后,首家拟实施回购的上市公司。宝钢股份之后,未来哪些公司可能接过回购的接力棒成为市场关注焦点。由于回购需要消耗大量的现金,良好的现金流和资金储备将是回购的必要条件。

       根据Wind统计,截至8月28日收盘,符合监管层鼓励回购条件的“破净”上市公司总计有78家,未来宣布回购股份的公司很有可能就在它们中间。但相对于回购意向,上市公司是否具备回购的能力更为关键。

       由于回购需要消耗大量的现金,良好的现金流和资金储备就成为了上市公司回购的必要条件。在上述78家公司中,最近一份已披露的定期报告经营性现金流为负的公司有31家,这些公司除非有巨额的账面现金,否则拿出现金回购股份可能会对企业正常的生产经营产生较大压力。剔除银行业,在经营性现金流为正的公司中,钢铁行业的公司数量较多。不过,经营性现金流的良好表现并不能完全体现上市公司回购股权的能力。

       在经营性现金流为正的条件下,还需考虑上市公司的资产负债率、流动比和速动比等偿债能力指标。在经营性现金流为正的47家公司中,符合资产负债率低于50%、流动比大于2%、速动比大于1%标准的只有华北高速、广深铁路、深圳机场和现代投资4家公司。如果稍稍放松条件,还有多家高速公路、港口和航运类公司也可以被划入这一范畴,由此可见,偿债能力超强的交通运输是较为符合严苛回购条件最集中的行业。

       另外,上市公司的账面资金也是需要考虑的条件之一。剔除银行业,上述78家公司中账面货币资金较多的公司主要是“中”字头的央企,如中国中铁、中国建筑、中国铁建等,不过这些公司大多资产负债率较高、经营性现金流净额也为负,实施回购可能对这些公司的现金流产生进一步的压力。

       尽管这些公司实施回购的资金能力相对有限,但其中有相当一部分公司的账面货币资金数额大于截至8月28日收盘时的公司市值。因此,一旦这些公司决定投入重金回购,则可能对这些公司在二级市场的估值产生较大影响。



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